标准券——债券回购交易中，由证券交易所或同业拆借中心根据债券回购融资方证券账户的债券存量，按照不同的券种，根据各自的折合比率计算的、用于回购抵押的标准化债券。 标准券即用于回购抵押的标准化国债券，由交易所根据证券经营机构证券帐户的国债存量，按照不同的券种、根据各自的折合比率计算。 上海证券交易所定期于每季 度最后一个营业日公布下季度各现券品种折算标准券的比率，并于下季度第一个营业日起按新的折算比率计算各会员单位可用于国债 回购交易规则之分析 ( 1) 回购交易基础法律关系 回购交易的基础法律关系并不复杂，其结构非常类似有担保贷款。回购方为借款人，逆 回购方为贷款人，相关证券为担保品。一项回购交易确立后将涉及两次结算，一次是当期结 算，一次是延期结算。 基金管理公司在全国银行间同业市场交易的债券必须在中央结算公司托管和结算，不得转托管到证券交易所。 第十一条 基金管理公司在全国银行间同业市场交易的资金清算方式由双方自行商定，本金和利息的支付都必须以转帐方式进行，不得收付现金。 金融机构的总杠杆水平往往由多种金融产品和交易共同构成，债券回购是常用的加杠杆工具之一。《通知》将债券交易的杠杆比率主要作为监测整体 债券交易形式目前主要有四种：现券交易、质押式回购、买断式回购与同业拆借，其中回购交易95%左右为质押式回购。银行间市场这四种交易方式均流行，而交易所市场并没有同业拆借，仅有现券与回购交易，柜台市场则只能交易现券。 2015年我国债券交易金额
一笔回购交易涉及两个交易主体（以券融资方和以资融券方）、二次交易契约行为（初始交易和回购期满时的回购交易），两次清算。 在加大国债业务内部控制和管理的同时，各大券商都在企盼交易所国债回购折算比率能进一步到位。 中长期券种风险凸现 交易所回购市场采用市场化的撮合机制，自动匹配资金供求双方，具有高度市 场化和自动化的特点。 保险、基金等机构大量转到交易所回购市场进行融资，交易所回购市场成为流 动性管理的场所。 金融机构流动性管理工具 回购市场积极效用 股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行） 关于发布《股票质押式回购交易及。登记结算业务办法（试行）》的通知。各相关会员结算参与
2.回购交易时一般无需申报账号，成交后的资金结算和债券管理均直接在证券公司申报席位的自营账户内自动进行。 (一)以券融资的程序 1.在交易所回购交易开始时其申报买卖部位为买人b，这是根据其在回购到期时反向交易中处于买入债券的地位而确定的。 阅读 债券衍生交易市场—债券回购 一、国债回购交易市场 （一）什么是国债回购交易 国债回购交易，是指证券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向成交的交易，是一种以有价证券为抵押品拆借资金的信用行为。 其实质内容是：证券的持有方（融资者、资金需求方）以
经济观察网记者蔡越坤2018年1月3日，经济观察网独家证实，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督 国债回购交易价格是采用资金的年收益率报价的，利率的高低直接反映市场资金的利率水平。 考虑到回购交易的价格。 主要涉及初始交易和反向交易的价格差额，因此回购交易中只对到期回购价格实行电脑竞价，初始成交价格一律定为100元。 在交易所行情显示中，只即时显示交易的到期回购价格的 经交易双方协商一致，质押式回购交易可以换券，买断式回购交易可以现金交割和提前赎回。 九、参与者应按照审慎展业原则，严格遵守中国人民银行和各金融监管部门制定的流动性、杠杆率等风险监管指标要求，并合理控制债券交易杠杆比率。 债券 基金的杠杆率是由 2113 于债券正回购 5261 造成的，债券正回购是把自 4102 己手里面已经购买的债券抵押到银 1653 行间或者 交易 所，签订回购协议，借入资金的方式。 借用一下紫葳侍郎的例子：比如一个债基有2亿元，买了价值1亿8千万的债券，又通过抵押债券正回购买了1亿2千万的债券，则该
一笔国债回购交易包括了成交日和到期日的两次交易，并通过 两次清算 的方式将回购的两次交易合并，投资者只需在成交日进行正向交易即可。 二、交易所国债回购的申报规定 1. 申报方向：融资方申报 买入 ;融券方申报 卖出 ; 2. 《通知》将债券交易的杠杆比率主要作为监测整体杠杆的观测指标，要求市场参与者的债券交易杠杆比率超过一定水平时向相关金融监管部门报告 债券质押式回购交易指债券持有人将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。其中，质押债券取得资金的交易方为"融资方"（资金需求方，用债券作抵押，到期还本付息）；作为其 央行有关负责人表示，为实现平稳有效降低债券市场风险的目标，《通知》规定了一年时间为过渡期，引导市场参与者在过渡期内，完善内控风控机制建设与管理，规范债券交易行为，有效控制债券交易杠杆比率等。此前应按未按买断式回购处理的交易，在过渡 债券回购、债券逆回购交易详细操作指南 （连载一） - 一、债券回购的含义 债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。其中债券持有人（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而"赎回"债券。 (三)质押式回购交易:指将债券质押的同时,将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资,交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。 其中,质押债券取得资金的会员或特定机构为"融资方";作为其对手方的会员或特定 6.最小交易单位：以面值10万元（即100手）的标准为最小交易单位； 7.每笔申报限量：最大不得超过1万手。 三、交易所国债回购品种 目前上海交易所国债回购交易品种共有9种：1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等品种。